Q345B槽鋼

十一小長假后，黑色系期貨轉弱，出現暴跌行情，型材三大品種均創下各自交易以來的最大單周跌幅。而此時基本面開始惡化，供給端壓力不斷聚集，下游需求端又進入季節性淡季，重回供大于求的狀況，今后Q345B槽鋼價格走勢將難回之前的強勢。

如果僅看鋼廠高爐開 工率，覺得還挺不錯，全國鋼廠高爐開工率一直都未能80%，長期處于歷史低位。但是若把已出清的近10%的高爐去掉，實際高爐開工率已達90%水平，顯示 各大Q345B槽鋼廠已進入滿負荷生產狀態。而且據Mysteel調查顯示，各大鋼廠選用高品位礦，高爐出鐵水量大幅攀升。因此，雖然運行高爐絕對數量低于歷史同期水 平，但由于生產效率大幅提升，型材實際產量卻出現節節攀升。

南方多數地區，尤其是用鋼量極大的長江流域本月雨水較多，工程想開開不了，自然對之前一直回暖 需求形成打壓。10月后此數據一直處于上漲態勢上海地區線螺紋采購量，在10月最后一周出現首次較大幅度下滑，由此看出，鋼材下游需求拐點或已經出現。而 6~8月份是北方傳統的淡季，也是雨季，北方需求受阻，雖然不至于對工程的開工量產生絕對性的影響，但至少可以說會時不時的出來“干擾”一下施工進度。北 方地區的多數Q345B槽鋼商家均表示現在下游需求不佳，現在每日的成交量已經大不如前。

需求端的不給力，使得之前一直支撐鋼價走強的底庫存或許將不復存在，已經出現止跌回升。后期由于供給端處于釋放狀態，庫存走高將是大概率事件，“低庫存”炒作已經終結。

終上所述，10月PMI數據不及預期，顯示經濟復蘇基礎并不牢固，經濟仍在反復筑底當中。鋼材需 求進入季節性淡季，之前一直表現強勁需求將出現萎縮。

而鋼材產量并未如預期那樣長時間低于去年，反而大有可能超越去年水平。Q345B槽鋼價格多方的最后一道防線低庫存 已被空方攻破，支持做多邏輯將不復存在。

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